就像本报此前社论曾分析的那样，敲定整个
市“新老划断”时间之前，需要先行明确三个前提：一、“新老划断”时间之前，市改革环境“全封闭”———不发行新上市，更不发行新的全流通；二、明确试企业解决权分置的一个最后有效期（比如两个月）。更多小说 Ltxsfb.com在有效期内，试博弈双方必须达成一致，否则将永远失去全流通的资格；三，在试企业改革有效期终结之后，同步启动所有其他上市公司权分置改革，在“新老划断”时间到期后，仍未解决权分置的上市公司，将永远失去全流通的资格。当这三个前提明朗了，“新老划断”时间即可确定。
对于这个时间，如果在未来9个月、1年、2年、3年等多个时间表中选择，我们认为宜快不宜慢，9个月最佳，最慢不应超过1年。
“快刀斩
麻”本身首先是最契合解决权分置双方博弈的规律。一、促使双方尽快达成妥协，最重要的是压力机制而不是时间拖延———面对“新老划断”倒计时，流通东与非流通东必须达成一致，否则将永远失去全流通的资格。过长的时间与改革双方的妥协成功率并无关系；二、现在已锁定的改革方式本身就是最简化的博弈，仅仅是单一上市公司的流通东和非流通东之间博弈，没有设置流通东分类表决投票率，也简化了博弈复杂度；三、尽快解决权分置，有利于上市公司最快恢复再融资功能。再融资功能的恢复，将有利于大东坚定经营信心，提高上市公司质量，降低大东全流通后的减持欲望。
更重要的是，国有商业银行的改革压力正要求权分置改革必须“速战速决”。以四大行为代表的国有商业银行改革上市时间表已众所周知，中行和建行希望在2005年之内，最晚也不能拖过2006年上市。但现实中它们的上市节奏却慢于预设进度———连为它们探路的
行的AH上市，都因为A预期不明而被迫先H后A。究其原因，在内地市没能解决权分置的
况下，强行上市会压垮孱弱的A。而在老板块未解决权分置的况下，强行推出全流通板，又会遗患很大。因此，在一年之内迅猛解决权分置问题，建立全流通市，将为四大行上市创造最有利的条件。
最为迫切的是，中国汇率改革的国际压力其实正在锁定解决权分置“新老划断”的时间。4月6
，美国参议院通过一份提案，要求中国政府在180天内允许
民币大幅升值，否则将对中国出
美国的商品加征高达27.5%的关税惩罚。4月19，美国总统布什也谈话，表示中国在汇率方面采取过渡
措施将有助于缓解中美间紧张的贸易关系。这意味着美国决策当局已经为民币汇率改革形成了倒
时间表。尽管这种货币单边主义遭到了包括美国《纽约时报》、《华尔街报》等国际主流媒体的普遍反对，民币应当“在基本稳定前提下自主改革”已成众多诺贝尔经济学奖获得者的一致共识，但指望美国政治家们完全自我否定可能不大。
此刻，中国对美策略宜避免两个极端。一、在没能有效解决权分置问题，没能实现四大国有银行上市、有效提高商业银行体系抗风险能力之前，屈从于美国，民币汇率大幅放开，中国将陷
与国际投机热钱无休止的角斗中，市和商业银行改革将被严重
扰；二、中国完全置美方于不顾，双方陷强硬的经济对抗中，那么世界经济两个最重要的引擎会两败俱伤，整个世界都可能难逃重大的经济危机。
此此景下，最佳策略是变“内外受压”为“左右逢源”，而这个关键就是———尽快确定“新老划断”时间。届时，一方面小幅扩大民币汇率浮动区间，为中美妥协创造条件；另一方面继续强化宏观调控，挤压房地产泡沫，引导国际热钱不断涌市，由此最大程度对冲流通东的损失，并不断推高全流通后的指，使四大国有银行在“水涨船高”况下成功上市。
因此，尽快将解决权分置的“新老划断”时间若确定在一年之内，中国金融改革就会获得全局重大突
。
